先有中国五矿入主盐湖股份，后有紫金矿业出手欲拿下藏格矿业控制权。2025年开年，国内盐湖产业资源整合大戏接连上演。

停牌五个交易日后，藏格矿业1月16日晚披露公司控制权拟变更公告，紫金矿业子公司紫金国际将以35元/股价格收购藏格矿业控股股东藏格创投及其一致行动人四川省永鸿实业有限公司和林吉芳（下称“藏格创投及其一致行动人”），以及第二大股东新沙鸿运投资合计持有的3.92亿股公司股份（占总股本的24.82%），交易总价款约为137.29亿元。公司股票1月17日复牌。

公告显示，加上此次转让前紫金矿业旗下公司持有的藏格矿业0.18%股份，权益变动完成后，紫金国际及其一致行动人将持有公司3.95亿股（占总股本的25%），藏格矿业控股股东将由藏格创投变更为紫金国际，实控人由肖永明变更为上杭县财政局。

有接近藏格矿业人士向上海证券报记者透露，目前公司生产经营工作正常，若紫金矿业控股藏格矿业，后续公司在矿产资源竞争、盐湖资源整合方面的能力或将得到提升。同时，凭借紫金矿业的渠道、资金优势，藏格矿业旗下西藏盐湖资源开发事宜或加速推进。

斥资逾百亿元“拿下”藏格矿业

1月16日晚，藏格矿业公告称，公司控股股东藏格创投及其一致行动人、新沙鸿运投资于1月16日与紫金国际签署了《控制权转让协议》。根据协议，藏格创投及其一致行动人拟向紫金国际转让其持有的公司17.51%股份、新沙鸿运投资拟向紫金国际转让其持有的公司7.31%股份，合计转让股份预计占公司总股本的24.82%。

同时，藏格创投承诺自协议约定的交割日次日起至交割日满18个月之日止的期间内，无条件且不可撤销地放弃其所持有的公司7902.17万股股份（占目前公司总股本的5%）所对应的表决权，合计拥有的有效表决权股份数量减少至2.37亿股，占公司目前总股本的15.00%。

进一步来看，紫金国际以35元/股的对价收购上述主体合计持有的藏格矿业3.92亿股股份，对应股权比例为24.82%，交易金额共计137.29亿元。交易完成后，紫金国际及其一致行动人持有公司股份3.95亿股，占上市公司总股本的25%。

记者注意到，相较于藏格矿业的资源储备，紫金国际此番拿下藏格矿业控股权的溢价并不多。按照1月9日收盘价29.5元/股计算，藏格矿业市值约为466亿元，24.82%股份对应的市值超过115亿元。

公开信息显示，坐拥察尔汗盐湖724平方公里资源的藏格矿业主要开展氯化钾和碳酸锂两块业务。其中，氯化钾年生产能力达200万吨，电池级碳酸锂产能为1万吨/年。

经营业绩方面，得益于碳酸锂需求增长，藏格矿业2022年业绩大幅增长，当年实现盈利56.55亿元，创下历史新高。而后随着碳酸锂价格回归理性，公司盈利能力有所下滑，2023年及2024年前三季度净利润分别为34.2亿元、18.68亿元。

值得一提的是，藏格矿业还参股了资源禀赋优质的巨龙铜业，持股比例为30.78%。据披露，巨龙铜业2023年利润为42.11亿元，藏格矿业获得的投资收益为12.96亿元。

需要指出的是，紫金矿业铜产量的15%来自巨龙铜业。对此，有市场人士认为，这也是紫金矿业看中藏格矿业的主要因素，通过并购藏格矿业，可以增加其在巨龙铜业的权益。

矿业巨头资源版图持续扩容

资料显示，紫金国际为紫金矿业旗下全资子公司。对于紫金矿业“入主”藏格矿业一事，市场人士表示，紫金矿业主要是为锂、铜资源而来。“以锂矿资源为例，明面上看，藏格矿业现有电池级碳酸锂产能不过1万吨，但藏格矿业在西藏还有盐湖资源尚待开发。”该人士称。

事实的确如此。公开信息显示，藏格矿业通过藏青基金目前持有西藏麻米措盐湖24%权益，麻米措项目规划10万吨碳酸锂产能，一期5万吨项目采矿证办理正在推进中。资料显示，麻米措盐湖已探明的可利用氯化锂储量约为250.11万吨，折合碳酸锂约为217.74万吨。

另外，藏格矿业通过产业基金投资国能矿业，未来将持股龙木错盐湖及结则茶卡盐湖，这一战略举措将进一步扩大公司的锂资源版图。资料显示，结则茶卡盐湖及龙木错盐湖共有390万吨的碳酸锂资源储量。

由此不难看出，藏格矿业锂资源储备丰富，这或是紫金矿业看中藏格矿业的主要因素。

事实上，实力雄厚的紫金矿业近年来将目光聚焦锂资源，通过大手笔收购等方式获得多处锂矿资源，其中包括阿根廷3Q盐湖、刚果（金）马鲁鲁锂矿、西藏拉果错盐湖、湖南湘源硬岩锂多金属矿等。

根据紫金矿业新的五年战略规划，公司计划在未来五年内，实现锂产量25万吨至30万吨。

从中国五矿、紫金矿业先后拿下青海盐湖企业不难看出，锂矿产业整合的大幕或已拉开。

“随着市场的成熟和技术门槛的提高，锂行业的竞争将促使企业间的并购重组增多，行业集中度可能会有所上升。”在A股某锂矿企业人士看来，大型企业凭借规模经济和技术优势，在未来的市场竞争中占据更有利的地位。