文/乐居财经 徐酒眠
“城服第一股”侨银股份（002973SZ）创始人郭倍华，在不到三个内密集减持近千万股。
2025年11月3日，侨银股份发布减持计划，控股股东郭倍华计划通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过3%的公司股份。这一计划于2025年11月3日起至2026年2月2日止期间实施。
根据此前公告，郭倍华减持股份原因为“自身资金需求”。
两个月内，三次触及权益变动的减持行动密集展开。2025年11月25日，郭倍华首次减持，持股比例从30.22%降至29.72%。
2026年1月13日，第二次减持使持股比例进一步降至28.85%。紧接着一周后的1月20日，第三次减持后将她的持股比例最终降至27.79%，整体套现规模可观。
随着三次减持完成，郭倍华及其一致行动人的合计持股比例从62.95%降至61.89%，虽然仍保持绝对控制权，但股权结构已发生显著变化。
值得注意的是，除了郭倍华，此轮深圳泽源私募也拟减持3%的股份，而其股份实际是2024年3月以协议转让方式接盘自郭倍华。彼时有业内人士猜测，这是所谓的“代持式减持”，泽源私募或只是扮演通道角色。
在股东减持背后，侨银股份的业绩表现引人关注。2025年第三季度报告显示，其前三季度实现营业收入29.38亿元，同比下降1.22%。
净利润表现令人担忧，2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.42亿元，同比下降10.01%。这一下滑趋势在2025年上半年更为明显，归母净利润同比下降27.61%。
业绩压力并非突然出现，侨银股份的营收增速已连续几年放缓。内外环境变化，侨银股份面临的不仅是营收增速放缓，还有行业竞争加剧带来的挑战。
随着物业公司涌入城市服务赛道，环卫服务与物业管理服务之间的界限越加模糊，市场竞争日趋激烈。
财务方面，截至2025年第三季度末，侨银股份总资产82.81亿元，负债合计56.37亿元，资产负债率达68.07%。
短期偿债能力也面临考验。同期其广义货币资金为3.86亿元，而短期债务高达22.81亿元，广义货币资金与短期债务的比例为0.17。
此外，更令人关注的还有侨银股份的股权质押情况。目前，侨银股份整体质押股份达1.22亿股，占总股本的29.82%，占公司控股股东及一致行动人所持股比例为44.64%。这些质押股份的预警线约为10.04元/股，平仓线约为8.78元/股。
面对行业挑战和业绩压力，侨银股份正在推进一系列战略转型，正从传统“环卫服务商”迈向“城市智能体的构建者和运营商”。
总裁夏冠明描绘了“超级产品、超级技术、超级服务”的“三个超级”架构，核心是将所有公共设备数字化、机器人化。
2025年2月，侨银股份计划出资不超过10亿元在江苏吴江投资侨银人工智能产业生态总部项目，研发制造无人驾驶机器人产品。
此外，侨银股份还与国家地方共建人形机器人创新中心合作，签约1000台城服机器人意向订单，推出面向街道环卫场景的人形机器人。
除了技术转型，侨银股份也在积极拓展海外市场。2025年初，其与阿联酋合作伙伴签署协议，未来三年将在阿联酋获取过亿美元订单，涵盖城市管理、智能装备、能源服务等多个领域。
夏冠明解释选择阿联酋作为出海第一站的原因是：“阿联酋高温气候下，‘机器换人’需求迫切。他们正在进行的智慧城市转型，需要成熟方案。”
值得一提的是，侨银股份的出海策略不是单打独斗，而是整合了超过200家生态企业，形成“侨银产业联盟”，带动产业链一起走出去。这种平台化出海策略，或许能为公司开拓新的增长空间。
在业绩报告中，侨银股份的中标金额变化也能反映行业竞争态势，其2020年新增中标金额约为207亿元，2021年为190.38亿元，2022年降至92.87亿元。
整体市场环境依然严峻，2025年12月，侨银股份预中标了约12.25亿元的贵州省遵义市正安县城乡环卫一体化项目。
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