162万,“华润系”转让一药企49.9%股权!

动脉新医药2025-05-13

近日,上海联合产权交易所挂牌信息显示,华润三九挂牌转让三九(安国)现代中药开发有限公司49.8967%股权,转让底价162.15万元。

图源上海联合产权交易所

图源上海联合产权交易所

“华润系”相继剥离非核心资产

三九(安国)现代中药成立于2001年,法定代表人为张鹏越,注册资本为968万元,经营范围包含:中药饮片(净制、炒制、切制、蒸制、煮制、燀制、炖制)、提取物(连翘提取物、刺五加浸膏)等。

该公司第一大股东为华润三九,持有49.8967%股权。其余自然人股东包括张鹏越,持股33.4711%;方阵,持股16.6322%。由于华润三九持股比例未达绝对控股(50%以上),且其余股东持股较为集中,此次挂牌转让意味着华润三九有意退出对三九(安国)现代中药的投资。

华润三九选择退出三九(安国)现代中药,背后理由显而易见。因为三九(安国)现代中药常年处于亏损状态,且公司资产总额在持续减少、负债金额则在持续增多。

图源上海联合产权交易所

图源上海联合产权交易所

根据上海联合产权交易所信息显示,2023年,三九(安国)现代中药收入为0,净利润-66.53万元,资产总计526.76万元,负债总计289.98万元;2024年,三九(安国)现代中药收入为0,净利润-129.14万元,资产总计449.31万元,负债总计622.65万元。

通过剥离联营企业三九(安国)现代中药这一非核心资产,华润三九能够将更多的资源和精力集中于核心业务,进一步巩固其在CHC健康消费品和处方药领域的领先地位,提升核心业务的竞争力和盈利能力。

事实上,这是近一个月以来,“华润系”企业第二次公布剥离非核心资产。2025年4月13日,华润博雅生物发布公告,称拟通过上海联合产权交易所挂牌转让博雅欣和80%的股权,首次挂牌金额约为2.13亿元(以经国有资产监督管理机构授权单位备案的评估价值为准)。股权转让完成后,博雅生物对博雅欣和的持股比例将从90.69%降至10.69%,博雅欣和不再纳入博雅生物的合并报表范围。

博雅欣和营收状况与三九(安国)现代中药开发有限公司类似,都处于接连亏损的状态。其2023年亏损5687万元,2024年亏损3462万元,成为博雅生物的非核心业务负担。此外,博雅欣和核心产品西他沙星片因未通过集采中标,导致产线利用率长期不足,2024年营收仅1017.29万元,难以支撑持续投入。

显而易见,博雅生物剥离博雅欣和的本质也与华润三九剥离三九(安国)现代中药类似。通过剥离博雅欣和这一非核心资产,博雅生物能够将更多的资源和精力集中于血液制品业务,进一步巩固其在该领域的领先地位,提升企业的资本回报率与经营效率。此外,博雅生物此前还分别于2023年10月、11月剥离天安药业、复大医药等非核心资产,带来2.98亿元减值冲回。

“华润系”注重外延并购质量

当前,我国医药行业在政策与需求的驱动下向高质量发展转换,但受诸多因素影响,行业维持低速增长。医药行业新旧动能转换速度加快,行业仍面临诸多不确定性的挑战。

例如,在零售市场方面,门诊共济、药店统筹、药价治理等政策对医药零售市场格局持续施加影响,医药零售市场整体进入弱增长时代。根据中康CMH数据,2024年中国医药零售市场的药品销售规模达到5019亿元,同比小幅增长0.8%;其中,实体药店(含O2O)的药品销售规模达到4374亿元,同比微幅增长0.3%;电商渠道药品销售645亿元,同比增速放缓至4.6%,增长领先实体药店,渠道重要性提升0.5%,达到12.9%。

此外,医保控费背景下,受医保基金监管趋严、集采提速扩面、仿制药以价换量、行业合规整顿常态化等多重因素影响,医院市场增速也在持续放缓。中康开思数据显示,2024年1-9月等级医院药品市场规模7510亿,增速同比下降至-3.3%。

在医药行业承压的背景下,华润三九曾表示,注重外延并购质量。

华润三九围绕这一并购战略,凭借丰富的行业经验和敏锐的市场洞察力,近年来,先后收购了黄石制药、浙江众益、昆明圣火、澳诺制药、深圳华润堂、安徽金蟾生化、本溪三药、合肥神鹿、双鹤高科、广东顺峰、桂林天和、临清华威、山东圣海、澳诺制药、天士力等优质资产,在慢病管理、儿童维矿等多个战略领域构建了业务竞争优势,巩固其行业地位。

其中,华润三九对于天士力和昆药等核心资产的并购,是近期行业热议的话题。对此,华润三九在2025年一季报业绩电话沟通会中表示,“华润三九、天士力、昆药各具资源禀赋与核心能力,未来三家企业将在深化协同中构建差异化竞争优势,以实现在各自领域的定位和发展方向。华润三九会以CHC为核心业务,争做行业头部企业;天士力会以处方药为核心业务,争做中药创新药领导者和医疗端第一品牌;昆药集团会以三七产品和精品国药为核心业务,争做银发健康产业引领者”。

期待华润三九通过一系列战略性并购收购以及股权转让,实现资源的优化配置与协同效应的发挥,最终为患者提供更多高品质、可负担的医药产品与医疗服务解决方案。

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