中国网财经5月13日讯 5月8日，上海富友支付服务股份有限公司(简称“富友支付”)的港股IPO招股书因未能在6个月内完成聆讯或上市，再次失效。这已经是富友支付招股书第二次失效。

从港交所规则来看，招股书失效并不等同于IPO终止。企业只需更新财务数据等资料后重新递交申请，即可重启上市流程。5月9日，富友支付第三次向港交所递交了申请。

富友支付方面向中国网财经表示，招股书更新是常规流程，对于整体上市计划和动作没有影响。“目前，公司业务运营持续稳健，上市筹备工作按计划有序推进。”

然而富友支付在公开招股书一年后，仍未成功登录港股，也受到行业的热议与关注。

中国网财经记者注意到，富友支付的上市历程可追溯至2015年。当年12月，富友集团与兴业证券签订辅导协议，但一年后终止。2018年，富友支付转投东方证券，最终也未能成行。2021年，富友支付又更换为国金证券，但A股上市始终未有实质性进展。

2024年4月，富友支付首次向港交所递交招股书，但同年10月失效；同年11月再次提交，今年5月8日又因超期失效。5月9日，富友支付第三次递交申请。

招股书数据显示，2022年、2023年及2024年，富友支付的收入分别约为11.42亿元、15.06亿元、16.34亿元，三年复合增长率达19.6%；然而同期富友支付经营利润分别为8821万元、1.12亿元、1.04亿元；年内利润分别为7117万元、9298万元、8433万元。

不难发现，富友支付2024年运营利润下降7.1%，年内利润下降9.3%。

博通咨询首席分析师王蓬博指出，这主要受到整体经济环境和行业竞争下费率下降等原因影响。目前支付行业偏向“内卷”，市场竞争大，服务费减少、佣金增加导致净利润降低，合规成本升高成为收单机构的普遍现象。

富友支付的盈利下滑还体现在毛利率上。招股书显示，2021年至2023年的毛利率逐年下降，分别为30.5%、28.4%、25.2%，2024年毛利率小幅回升至25.9%。富友支付在招股书中表示，其计划通过发展数字化商业解决方案改善盈利，而该业务目前仅贡献5.3%的收入，短期内难以成为营收支柱。

在王蓬博看来：“支付行业一直说要进行数字化转型，但从机构发布的年报和季报来看，数字化服务占利润的比例在逐年降低，这个是行业共性的原因，也说明支付行业增值服务受SaaS等行业竞争影响收益较低，商户仍然仅愿意为支付通道这类刚需付款。”

值得一提的是，合规问题也被认为是影响富友支付进程的一大因素。富友支付自成立以来，因业务合规问题已多次被监管处罚。2014年的"预授权套现"事件堪称富友支付合规史上的一大污点，该事件直接导致央行勒令其暂停在七省市的银行卡收单业务。

2023年11月，富友支付存在未按规定履行客户身份识别义务等三项违法行为，被央行罚款455万元。2024年3月，富友支付因违反规定办理经常项目资金收付，被国家外汇管理局没收违法所得17539元，罚款65万元。

对于富友支付的下一步发展，王蓬博建议，既要通过加大技术研发投入，创新支付产品和服务，如拓展跨境支付、SaaS 解决方案等高附加值业务，降低运营成本，又要合理控制运营成本，特别是在佣金等方面的费用支出；同时，更要补足合规短板，确保业务合规运营。