截至3月26日，国内千亿四大药商中，国药控股、华润医药已发布2024年业绩报告。
千亿药商业绩PK
2024年，国药控股营收、归母净利润均出现下降；华润医药营收实现增长，归母净利润出现下滑。
注：单位：亿元；华润医药2022年营收为港币，2023-2024年营收为人民币
2024年，国药控股实现营收5845.08亿元，同比下降2.02%；归母净利润为70.50亿元，同比下降22.14%。华润医药实现营收2576.73亿元，同比增长5.3%；归母净利润为33.51亿元，同比减少13.1%。
今年是国药控股近三年来首次营收出现下滑，华润医药在去年营收下滑的基础上今年实现正增长。
再看两大药商的主要业务表现：
国药控股的主要业务包括医药分销、器械分销、医药零售、其他，分别增长0.75%、-9.44%、0.82%、-12.32%；华润医药的主要业务包括医药分销、制药、药品零售，分别增长5.5%、6.6%、5.5%。
从业务占比来看，国药控股医药分销板块收入占比同比上升1.72个百分点，达到73.16%；器械分销板块收入占比同比下降1.68个百分点，为19.41%；医药零售板块收入占比同比增加0.14个百分点，为5.92%。
华润医药制药、医药分销、药品零售及其它三个主要业务分部的收益占比分别为16.1%、80.0%、3.9%。
两大药商各自的主要业务板块中，仅有国药控股的器械分销营收出现下滑，主要是因为其受到行业监管和财政贴息政策影响，设备采购项目减少以及高毛利防疫物资骤减产生的比较基数影响，器械分销板块收入规模同比下降。
华润医药在注重分销、零售的同时，制药业务持续发展，而国药控股更注重业务流通。从结果看，制药业务对华润医药毛利率水平的提升有明显拉动，2024年华润医药实现毛利406.89亿元，同比增长6.1%。整体毛利率为15.8%，同比增长0.1%。
主要业务对比
1.合作成为主旋律
国药控股医药分销板块挖掘高潜品种，大力开展合作。医药分销品种向高需求、高价值方向调整优化；全面推进创新服务发展，与辉瑞、诺华等厂商合作开展12项营销自营项目。
华润医药通过外延发展进一步丰富网络布局，在中药、化药、生物药、医疗器械等核心领域加大优质资源整合力度。
2.医药分销情况
国药控股器械分销领域，已在30个省份积极拓展覆盖各类医疗机构的器械智慧供应链项目，项目数量较2023年末总计新增337个。其中，SPD项目新增110个，单体医院集中配送项目新增217个，医联体、医共体集中配送项目新增10个。
截至2024年末，国药控股零售药房店铺总数为11213家，同比上年减少896家。其中，国大药房9569家，较上年减少947家。专业药房1644家，较上年增加51家。店铺数量覆盖全国30个省、市、自治区，297个城市。双通道药房门店数量达到1211家，较上年同期增加84家。
华润医药2024年分销网络已经覆盖全国28个省份，客户数量约27万家。共有708家自营零售药房，其中DTP药店总数达270家（其中双通道药店182家，新增29家）。
3.集采影响
集采影响下，国药控股分销业务承压。全国集采联盟以及相关省份开展的中成药集采、中药饮片集采有序实施，集采药品覆盖面逐渐扩大，导致药品终端价格持续下降。尽管企业能借助集采进一步扩大市场份额，但短期内增长速度受价格因素影响而明显下降。
同时，第五批国家组织高值耗材集采人工耳蜗、外周血管支架两类产品，国药控股中标产品价格下降等，叠加相关合规监管力度进一步加强和“医保飞行检查”全面实施，导致国药控股相关品类收入大幅下降。
截至2024年末，华润医药已有49个品种中选国家集采。面对集采，华润医药选择深耕慢病用药、基层用药和专科用药市场，不断提升专业化学术推广和服务能力，加快数字化营销等。
2025年工作重点国药控股
1.拓展基层医疗机构市场，加快推进药械品类结构的调整，聚焦国谈、集采等终端高需求药械品种，加快品种的获取能力。进一步提升麻精特殊药品和创新药品的终端市场份额。
2.持续打造专业药房和国大药房两个体系“双品牌”战略，提升单店盈利能力。专业药房体系将加强省级零售平台一体化管理；国大药房体系将深入实行纵向条线与一体化管理等。
华润医药:
1.大力发展血液制品、生物创新药、特色专科药物、高端医疗器械、合成生物学等领域，聚焦高潜赛道，持续强化中药全产业链建设、加强中药创新发展等。
2.聚焦肿瘤、自免、心脑血管等重大疾病领域加强科技创新能力建设，在研发模式上，完善自主研发+外部合作+产品引进等多元化创新策略。
3.强化外延拓展，助力完善产业布局。继续加大投资并购力度，大力发展生物制品，专注于血制品产业链上下游资源整合和延伸，提升血液制品业务整体竞争力；通过多种方式推进高端医疗器械、创新药、滋补中药等领域布局；布局技术壁垒较高的抗体、细胞与基因等前沿领域；注重外延并购质量，充分发挥产业整合优势等。
此外，两大药商都在拥抱积极数字化转型，以数字化手段赋能业务发展，提升核心竞争力。
