9月5日，康乃德在官网宣布：未来将大幅缩减其中国业务，转型成一家美国公司。为此，去年一年里，公司已经裁掉了15%的中国员工，今年年底还将进行进一步的裁员。

康乃德是一家中国创新药企，2021年在美股上市，但业务仍主要在国内开展。去年，康乃德发生了一连串变动，先是把核心产品IL-4Rα单抗国内权益给了先声药业，生产则转移到了美国当地的生产制造企业。今年6月，康乃德两位创始人郑伟和潘武宾也递交了辞职信，9月7日，在公司任职快三年的原CFO也离开了康乃德。

公司管理层大换血之后，全数职位由外国人接替。康乃德将成为一家更“纯正”的美国公司。

临床与股价双跌

康乃德走到如今这一步，是很多人都未曾预料到的。这家公司成立于2012年，创始人潘武宾和郑伟都是在行业内资深人士。创立初始，康乃德选择了自免药物市场，搭建了CBP-201、CBP-307、CBP-174和CBP-233四条研发管线。

图源：康乃德招股说明书

这其中，CBP-201是康乃德一直以来的支柱产品。这是一款IL-4Rα单抗，目前这个靶点全球只有赛诺菲的度普利尤单抗上市。2023年，度普利尤单抗全球销售额高达115亿美元，竟无竞争对手。所以康乃德被寄予厚望。

康乃德指出，公司的IL-4Rα单抗比度普利尤单抗起效更快、药效持续时间更长。根据1期临床数据，接受300mg剂量注射的患者，四周后湿疹面积和严重程度改善超过50%（EASI-50），而度普利尤单抗仅有69%的受试者达到了这一治疗效果。这让康乃德一时间声名大噪，随后吸引了近2亿美元的融资。

2021年3月，康乃德顺利在纳斯达克上市，发行价为17.00美元/股，筹资1.5亿美元。上市首日，康乃德股价大涨8.8%，市值超10亿美元。

然而，康乃德的研发却并不顺利。2021年年底，康乃德公开了CBP-201的2期临床数据，虽然达到了有效性终点，但各治疗组数据普遍不如度普利尤单抗，me-better转眼就成了me-worse。虽然康乃德出面解释并非是药物本身不行，而是临床设计导致数据不够好。但结果让外界很难接受，次日股价暴跌57.72%。

2022年5月，康乃德的另一款管线药物S1PR调节剂CBP-307的二期临床试验发布，用于治疗溃疡性结肠炎，未达到统计学意义。次日股价再次大跌近60%。

股价低迷的康乃德不久遭遇了纳斯达克退市警告，截至美国时间9月11日收盘，康乃德股价1.26美元，市值不到7000万美元，与刚上市时是千差万别。

转战美国就能好吗？

2023年，康乃德将其CBP-201的国内开发、生产和商业化权益给了先声药业。根据协议，康乃德将获得1.5亿元的预付款，里程碑付款最高达8.75亿元。除了之前未完成的临床外，未来所有新的国内临床及新适应症开发都由先声药业来完成。

目前，先声药业宣布了已经启动国内CBP-201针对特应性皮炎和哮喘的三期临床。

IL-4Rα单抗，全球多个管线临床数据都纷纷爆雷。康乃德转手也是迫于无奈。拿到先声的首付款后，康乃德暂时缓解了燃眉之急。2024年上半年，康乃德难得实现了首次正面盈利764.9万美元。

今年5月，康乃德为了优化资源及现金流，决定终止与辉瑞的协议，暂停引进CBP-174，推迟其所有临床前和发现项目的推进。CBP-307临床开展已让位于CBP-201，也在寻求对外授权。至此，康乃德手上能打的产品仅剩下一个CBP-201的海外权益。

财报显示，截至今年上半年，康乃德账上约存有1.1亿美元，公司预计这笔资金能支持其运营至少到2027年上半年。康乃德表示，公司已将CBP-201的生产转让给了美国当地的生产制造企业。这能大幅减少2024、2025两年的生产所需的费用。

康乃德从一家明星biotech企业一路下行，如今缩减业务退守到美国，表明医药创新的残酷性。

CBP-201对标度普利尤单抗是一个很好的策略，毕竟度普利尤单抗是年销售额超百亿美元的大品种，只要能做成上市，分到一点蛋糕是没问题的。但问题就在CBP-201本身技不如人，再怎么投钱也很难有效果。

康乃德高层表示，综合看了CBP-201的临床数据后，仍然看好该产品，将继续围绕CBP-201进行临床开发。

CBP-201还有一个关键适应症是哮喘，这个领域市场更大，机会也多。赛诺菲的度普利尤单抗已经在国内获批了哮喘适应症。但这依然要等待临床试验证明，CBP-201才有机会参与哮喘市场的竞争。

康乃德希望在美国继续CBP-201的梦想，就要看运气好不好了。